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O M&A industrial dos EUA está se fortalecendo?
02 julho 2024 | Blog
O M&A industrial dos EUA está se fortalecendo?
A atividade de M&A está acelerando rapidamente nos EUA, à medida que os grupos industriais reavaliam as suas estratégias para o mundo pós-Covid. Subsistem inúmeras incertezas, desde as perspectivas econômicas aos riscos geopolíticos, mas também poderão existir grandes oportunidades em termos de inovação e consolidação tecnológica. No nosso último webinar, os palestrantes discutiram estas e outras questões enfrentadas pelos negociadores industriais em 2024 e além. 
O público de 500 pessoas do nosso webinar sobre o M&A industrial foi extremamente positivo em relação às perspectivas para o M&A industrial, com quase três quartos (74%) afirmando que esperam um aumento nas fusões e aquisições, o que foi confirmado por nossos painelistas.
Anton Schneerson, CEO da Pleuger Industries, disse que houve um “aumento definitivo nas aquisições estratégicas” na medida em que as empresas procuram resolver questões nas cadeias de abastecimento, operações e concorrência. Os acordos, disse ele, também estão se tornando mais sofisticados e complexos.
Abby Roberts, Diretora Sênior de Insights da Datasite, apoiou o ponto de vista de Schneerson. Com base nas milhares de transações mediadas por ano pela Datasite, Roberts relatou que os kick offs no sell side aumentaram 21% globalmente nos seis meses até abril de 2024, enquanto os kick offs no buy side aumentaram 42%. 
Ventos contra e a favor
Quando questionados sobre possíveis ventos contrários e favoráveis para o M&A industrial, ambos os painelistas mencionaram as perspectivas macroeconómicas e, especificamente, a inflação. “É um fator perpétuo, seja como vento contra ou a favor”, disse Roberts. Schneerson concordou que a inflação é um fator crucial e mencionou as próximas eleições nos EUA como outra incerteza significativa.
A enquete mostrou que o público concorda com esta premissa, colocando essas duas questões como os principais fatores que moldariam o M&A industrial no próximo ano. A Lei de Redução da Inflação foi vista como uma influência altamente positiva para o o M&A industrial, embora, ao mesmo tempo, a abordagem ativista às questões antitruste por parte da administração Biden tenha tido outro efeito, de acordo com Roberts.
Schneerson disse que a perspectiva política é significativa na forma como as empresas abordam diversas questões.
“Tenho observado a questão relacionada à probabilidade de haver mais fusões e aquisições transfronteiriças ou mais transações nacionais, para melhorar a integração das empresas, reduzir o risco operacional e proteger-se contra as disrupções da cadeia de abastecimento que ocorrem em todo o mundo”, disse Schneerson.
“A visão e a orientação que o governo adotará sobre isso será um ponto muito importante, dependendo de quem vencer.”
Os negócios estão se concretizando?
O kick off de uma transação é, obviamente, apenas o início do processo de M&A. Roberts forneceu um instantâneo da situação a partir do Datasite Insights, mostrando que globalmente a taxa de fechamento de negócios permaneceu inalterada nos seis meses até abril e nos EUA aumentou 4%. Na Europa, Médio Oriente e África (EMEA), no entanto, os negócios fechados caíram em 3%.
Roberts sugeriu que kick offs de negociações envolvendo valores mais elevados estava sobrecarregando os negociadores e desacelerando as taxas de fechamento. “Há muita coisa acontecendo fase inicial e a fase final está sofrendo um pouco”, disse ela. 
Analisando a perspectiva do buy-side corporativo, Schneerson concordou. “Nos últimos 12 meses os fechamentos foram reduzidos, não só por falhas no processo, mas também porque alguns negócios estão sendo suspensos devido às incertezas já destacadas. Essa incerteza continuará”, disse ele.
Negócios envolvendo mais preparação e mais detalhes
Questionados se o processo de negociação no setor industrial está mudando, os painelistas concordaram que sim. Roberts destacou o ano de 2021 como um marco de expansão em M&A, durante o qual, segundo ela, “foram tomados atalhos” e “alguns negócios ruins foram fechados”, seguido por 2022 e 2023, anos muito mais lentos em que os compradores se tornaram visivelmente mais cautelosos. O resultado, disse ela, parece ser que os vendedores agora levam mais tempo para preparar seus argumentos de venda.
“Nos EUA, o tempo de preparação dos vendedores subiu para uma média de 58 dias... o que é muito”, disse Roberts. No entanto, ela acrescentou que os processos de negociação estavam começando a encurtar, talvez devido à preparação pré-negociação mais longa e detalhada por parte dos vendedores.
Schneerson disse que o nível de detalhamento fornecido e esperado em negociações de M&A atualmente é maior e o foco também mudou. Embora as questões ambientais e de TI fossem anteriormente a última seção a ser fechada nos documentos de venda, agora frequentemente são as primeiras questões abordadas.
Tendências de pontos críticos e política governamental
Os temas ambientais e de TI também surgiram como fundamentais quando o painel foi questionado sobre potenciais pontos críticos e tendências em M&A industrial. “Qualquer coisa relacionada à digitalização da sustentabilidade e à cadeia de abastecimento será importante e muitas novidades estão aparecendo nessas áreas. Vejo muitos negócios nessas áreas relacionadas à tecnologia e às energias renováveis”, disse Schneerson.
Esta foi uma opinião que coincidiu com a enquete que conduzimos com o público, que concluiu que a tecnologia industrial era vista como a área com maior probabilidade de se tornar objeto de atividades de M&A no próximo ano. 
As questões de energias renováveis e ambientais também apareceram numa discussão mais aprofundada sobre a política governamental e o seu papel no M&A industrial. “A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) publicou recentemente novas normas para a divulgação ambiental”, disse Roberts, “e os investidores institucionais também pedem mais transparência quando se trata de cadeias de abastecimento industriais. O meio ambiente e a infraestrutura sempre terão um grande impacto na indústria.”
Schneerson destacou que na Europa as questões ambientais, sociais e de governança (ESG) são agora uma parte essencial de qualquer transação de M&A, com a maioria das empresas já produzindo relatórios ESG. “Em 2025 todas as empresas serão obrigadas a publicar seus relatórios de ESG. Você não pode mais fazer M&A sem isso.”
Private equity saindo dos bastidores
A última questão colocada aos painelistas foi sobre o papel do private equity no mercado de M&A industrial. Tanto Roberts como Schneerson concordaram que o capital privado é um interveniente fundamental no setor e Roberts destacou a pressão sobre as empresas de capital privado para que mobilizem o capital que se acumulou nos últimos anos. Schneerson, por sua vez, destacou as potenciais empresas-alvo que poderiam atrair investidores de private equity.
“Vemos cada vez mais empresas em dificuldades e é isso que o private equity busca ao adentrar um campo potencialmente complicado. O papel dele neste momento é realmente muito importante”, disse. 
Principais conclusões
A sessão foi concluída com os painelistas compartilhando as principais conclusões do evento.
Roberts disse que há “revolução silenciosa” ocorrendo na indústria. “Devido ao Covid e disrupções das cadeias de suprimento e à necessidade de rastreamento nas cadeias de abastecimento e ESG, estamos vendo a indústria se tornando mais dinâmica e moderna, onde veremos muitas mudanças inovadoras”, disse ela.
Para Schneerson, o resultado das eleições nos EUA é uma grande incógnita. Mas embora o resultado dessa eleição permaneça totalmente desconhecido, Schneerson estava mais certo sobre as questões permanentes. “Precisamos olhar para as energias renováveis e a tecnologia, elas são fundamentais e são o que impulsionarão o M&A. E precisamos de olhar para a integração estratégica da cadeia de suprimento nos EUA”, disse Schneerson.
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